{"id":1830,"date":"2026-10-04T17:49:30","date_gmt":"2026-10-04T15:49:30","guid":{"rendered":"https:\/\/cercle-surcouf.fr\/?p=1830"},"modified":"2026-10-04T17:49:32","modified_gmt":"2026-10-04T15:49:32","slug":"le-grand-alibi-monetaire-et-le-transfert-dimpopularite","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cercle-surcouf.fr\/?p=1830","title":{"rendered":"Le grand alibi mon\u00e9taire et le transfert d\u2019impopularit\u00e9"},"content":{"rendered":"\n
\"France<\/figure>\n\n\n\n

L\u2019ex\u00e9cutif joue-t-il la montre pour transf\u00e9rer \u00e0 ses successeurs, \u00e0 Bruxelles et \u00e0 la BCE l\u2019impopularit\u00e9 des d\u00e9cisions qu\u2019il refuse aujourd\u2019hui d\u2019assumer ?<\/em><\/p>\n\n\n\n

La question n\u2019a plus rien de th\u00e9orique.<\/p>\n\n\n\n

La France ne d\u00e9couvre ni son d\u00e9ficit, ni sa dette, ni l\u2019augmentation de ses charges d\u2019int\u00e9r\u00eats. Ces d\u00e9s\u00e9quilibres sont connus, mesur\u00e9s et document\u00e9s depuis des ann\u00e9es. Pourtant, la correction d\u00e9cisive demeure r\u00e9guli\u00e8rement annonc\u00e9e pour plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Ce report peut \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9 comme de la prudence, de la progressivit\u00e9 ou le souci de pr\u00e9server la croissance. Mais une interpr\u00e9tation moins indulgente est d\u00e9sormais difficile \u00e0 \u00e9carter : l\u2019ex\u00e9cutif ne chercherait-il pas avant tout \u00e0 franchir les prochaines \u00e9ch\u00e9ances politiques, en transf\u00e9rant \u00e0 ses successeurs l\u2019impopularit\u00e9 du redressement ?<\/p>\n\n\n\n

Les derniers chiffres renforcent s\u00e9rieusement cette interrogation.<\/p>\n\n\n\n

Une dette qui ne cesse plus de monter<\/h2>\n\n\n\n

\u00c0 la fin du deuxi\u00e8me trimestre 2026, la dette publique fran\u00e7aise atteignait 3 595,5 milliards d\u2019euros, soit 119 % du PIB. Elle avait augment\u00e9 de 59,6 milliards d\u2019euros en trois mois, apr\u00e8s une hausse de 75,8 milliards au premier trimestre. En six mois seulement, la dette brute avait ainsi progress\u00e9 d\u2019environ 135 milliards d\u2019euros. Le mouvement n\u2019a donc plus rien d\u2019une d\u00e9rive lente et abstraite.<\/p>\n\n\n\n

Fin 2025, la dette repr\u00e9sentait encore 115,7 % du PIB. Elle atteignait 117,5 % au premier trimestre 2026, puis 119 % au trimestre suivant. Elle d\u00e9passera 121 % en 2027. Dans le m\u00eame temps, l\u2019\u00e9conomie fran\u00e7aise a stagn\u00e9 au deuxi\u00e8me trimestre 2026 et le pouvoir d\u2019achat par unit\u00e9 de consommation a recul\u00e9 de 0,6 %. La dette augmente donc rapidement tandis que la croissance r\u00e9elle demeure particuli\u00e8rement faible. Ce d\u00e9calage fragilise m\u00e9caniquement la trajectoire des comptes publics.<\/p>\n\n\n\n

Les int\u00e9r\u00eats commencent \u00e0 dicter le budget<\/h2>\n\n\n\n

Le co\u00fbt de l\u2019attente appara\u00eet d\u00e9sormais dans les comptes.<\/p>\n\n\n\n

Le projet budg\u00e9taire pour 2027 pr\u00e9voit que la charge d\u2019int\u00e9r\u00eats des administrations publiques passe de 64,8 milliards d\u2019euros en 2026 \u00e0 74,2 milliards en 2027, soit une augmentation de 9,4 milliards en une seule ann\u00e9e. Le Haut Conseil des finances publiques estime que la charge d\u2019int\u00e9r\u00eats approcherait 3 % du PIB en 2027. Il souligne que le redressement budg\u00e9taire serait ralenti par cette progression, malgr\u00e9 les mesures envisag\u00e9es par le gouvernement. Voil\u00e0 ce que signifie concr\u00e8tement le report des d\u00e9cisions.<\/p>\n\n\n\n

Chaque ann\u00e9e gagn\u00e9e politiquement se paie financi\u00e8rement. La dette ancienne doit \u00eatre progressivement refinanc\u00e9e aux conditions nouvelles du march\u00e9. Lorsque les taux augmentent, la facture ne frappe pas tout le stock imm\u00e9diatement, mais elle s\u2019installe durablement \u00e0 mesure que les titres arrivent \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance.<\/p>\n\n\n\n

Les int\u00e9r\u00eats deviennent alors une d\u00e9pense sans \u00e9cole, sans h\u00f4pital, sans policier, sans infrastructure et sans transition \u00e9cologique. Ils r\u00e9mun\u00e8rent le temps pendant lequel le pays a refus\u00e9 de r\u00e9tablir ses \u00e9quilibres.<\/p>\n\n\n\n

Le budget pour 2027 reconna\u00eet l\u2019impasse sans la r\u00e9soudre<\/h2>\n\n\n\n

Le projet de loi de finances pour 2027 annonce 43 milliards d\u2019euros de mesures nouvelles et un effort total de redressement pr\u00e9sent\u00e9 comme atteignant 54 milliards d\u2019euros. Il repose sur une croissance de 1 % en 2027 et vise un d\u00e9ficit public de 5 % du PIB, apr\u00e8s 5,4 % attendus en 2026. Mais le Haut Conseil juge la pr\u00e9vision de croissance de 1 % optimiste au regard des \u00e9volutions r\u00e9centes. Il consid\u00e8re surtout que l\u2019objectif de d\u00e9ficit pour 2027 constitue un minimum compte tenu de la situation alarmante des finances publiques. M\u00eame si ce programme \u00e9tait int\u00e9gralement r\u00e9alis\u00e9, la dette approcherait encore 122 % du PIB en 2027. Nous touchons ici le c\u0153ur de la contradiction.<\/p>\n\n\n\n

Le gouvernement annonce un effort budg\u00e9taire important, mais le d\u00e9ficit resterait \u00e0 5 % du PIB. La dette continuerait d\u2019augmenter. La charge d\u2019int\u00e9r\u00eats absorberait une part croissante des \u00e9conomies r\u00e9alis\u00e9es. Et le retour sous les 3 % serait une nouvelle fois renvoy\u00e9 aux ann\u00e9es suivantes.<\/p>\n\n\n\n

La France ne serait donc pas en train de r\u00e9duire sa dette. Elle tenterait seulement d\u2019en ralentir l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration.<\/p>\n\n\n\n

Un redressement encore largement fiscal<\/h2>\n\n\n\n

L\u2019exp\u00e9rience de 2025 doit aussi inviter \u00e0 la prudence devant les annonces d\u2019\u00e9conomies.<\/p>\n\n\n\n

Cette ann\u00e9e-l\u00e0, le d\u00e9ficit a \u00e9t\u00e9 ramen\u00e9 \u00e0 5,1 % du PIB, mais la Cour des comptes indique que cette am\u00e9lioration provenait essentiellement de 23 milliards d\u2019euros de hausses d\u2019imp\u00f4ts. Dans le m\u00eame temps, la d\u00e9pense publique primaire continuait de progresser plus rapidement que l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique. Autrement dit, le premier r\u00e9flexe de redressement n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 une transformation en profondeur de la d\u00e9pense. Il a consist\u00e9 \u00e0 pr\u00e9lever davantage.<\/p>\n\n\n\n

Or cette voie atteint elle-m\u00eame ses limites. Un pays qui figure d\u00e9j\u00e0 parmi ceux o\u00f9 les pr\u00e9l\u00e8vements obligatoires et les d\u00e9penses publiques sont les plus \u00e9lev\u00e9s ne peut pas ind\u00e9finiment r\u00e9soudre ses d\u00e9ficits en augmentant les recettes.<\/p>\n\n\n\n

Le contribuable ne peut pas \u00eatre simultan\u00e9ment la variable d\u2019ajustement permanente et le spectateur d\u2019une d\u00e9pense qui continue de progresser.<\/p>\n\n\n\n

Le report des efforts est d\u00e9sormais document\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

La Cour des comptes a explicitement observ\u00e9 que les objectifs retenus pour 2026 \u00ab reportent encore les efforts sur les prochaines ann\u00e9es \u00bb. Elle a \u00e9galement averti que la France ne pouvait plus diff\u00e9rer les ajustements n\u00e9cessaires sans risquer de voir s\u2019\u00e9roder sa cr\u00e9dibilit\u00e9 aupr\u00e8s des acheteurs de sa dette. Le mot d\u00e9cisif est bien reportent.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019effort n\u2019est jamais abandonn\u00e9 dans les discours. Il est d\u00e9plac\u00e9 dans le temps. Les \u00e9conomies structurelles sont annonc\u00e9es pour la deuxi\u00e8me moiti\u00e9 des trajectoires budg\u00e9taires, puis ces trajectoires sont r\u00e9vis\u00e9es avant que les \u00e9conomies n\u2019aient \u00e9t\u00e9 effectivement r\u00e9alis\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n

La France se trouve pourtant sous proc\u00e9dure europ\u00e9enne de d\u00e9ficit excessif depuis juillet 2024. L\u2019ex\u00e9cutif ne peut donc plus pr\u00e9tendre qu\u2019il ignore la situation. Il conna\u00eet le d\u00e9ficit, le niveau de la dette, la hausse des int\u00e9r\u00eats, la faiblesse de la croissance et les avertissements des institutions ind\u00e9pendantes.<\/p>\n\n\n\n

D\u00e8s lors, la poursuite du report devient elle-m\u00eame une d\u00e9cision politique.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner le calendrier plut\u00f4t que les comptes<\/h2>\n\n\n\n

Le calcul \u00e9lectoral est facile \u00e0 comprendre.<\/p>\n\n\n\n

R\u00e9duire concr\u00e8tement la d\u00e9pense oblige \u00e0 d\u00e9signer les cat\u00e9gories concern\u00e9es. Il faut alors parler des retraites, de l\u2019assurance-maladie, des collectivit\u00e9s territoriales, des effectifs et missions de l\u2019\u00c9tat, des aides \u00e9conomiques, des niches fiscales ou du p\u00e9rim\u00e8tre des services publics.<\/p>\n\n\n\n

Chaque r\u00e9forme produit imm\u00e9diatement des opposants identifiables. Ses b\u00e9n\u00e9fices n\u2019apparaissent que plusieurs ann\u00e9es plus tard.<\/p>\n\n\n\n

La dette permet d\u2019inverser cette temporalit\u00e9. Le gouvernement pr\u00e9sent conserve les avantages politiques de la d\u00e9pense. Le gouvernement futur supporte le co\u00fbt du remboursement, de la r\u00e9duction des prestations ou de l\u2019augmentation des imp\u00f4ts.<\/p>\n\n\n\n

Tant que les march\u00e9s continuent de financer la France, les d\u00e9cisions peuvent \u00eatre diff\u00e9r\u00e9es. Tant que la Banque centrale europ\u00e9enne demeure en arri\u00e8re-plan, la possibilit\u00e9 d\u2019une protection ultime entretient l\u2019illusion que le pays dispose encore de temps.<\/p>\n\n\n\n

Mais ce temps est achet\u00e9 par l\u2019emprunt et factur\u00e9 avec int\u00e9r\u00eats.<\/p>\n\n\n\n

Le TPI, pare-feu mon\u00e9taire ou alibi politique ?<\/h2>\n\n\n\n

Si une crise de confiance provoquait une hausse d\u00e9sordonn\u00e9e des taux fran\u00e7ais, la Banque centrale europ\u00e9enne pourrait envisager l\u2019activation de son Instrument de protection de la transmission, le TPI, pour Transmission Protection Instrument<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

La d\u00e9nomination doit \u00eatre comprise pr\u00e9cis\u00e9ment. Le TPI ne cherche pas officiellement \u00e0 prot\u00e9ger un \u00c9tat contre les cons\u00e9quences de ses d\u00e9ficits. Il vise \u00e0 prot\u00e9ger la transmission uniforme de la politique mon\u00e9taire de la BCE dans l\u2019ensemble de la zone euro.<\/p>\n\n\n\n

Le m\u00e9canisme permet \u00e0 l\u2019Eurosyst\u00e8me d\u2019acheter sur le march\u00e9 secondaire des obligations \u00e9mises par un pays dont les conditions de financement se d\u00e9t\u00e9riorent de mani\u00e8re d\u00e9sordonn\u00e9e et injustifi\u00e9e par ses fondamentaux. Les achats seraient principalement concentr\u00e9s sur des titres publics ayant une maturit\u00e9 r\u00e9siduelle comprise entre un et dix ans. Leur montant n\u2019est pas plafonn\u00e9 \u00e0 l\u2019avance. Le choix m\u00eame des mots m\u00e9rite d\u2019\u00eatre relev\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

La BCE ne parle ni de sauvetage d\u2019un \u00c9tat, ni d\u2019assistance budg\u00e9taire, ni de soutien \u00e0 une dette devenue fragile. Elle parle de protection de la transmission mon\u00e9taire. Juridiquement, cette qualification est essentielle. Politiquement, elle permet d\u2019\u00e9viter de pr\u00e9senter l\u2019instrument comme une mutualisation explicite des risques souverains.<\/p>\n\n\n\n

Mais le TPI n\u2019est pas un ch\u00e8que en blanc.<\/p>\n\n\n\n

La BCE examine notamment le respect du cadre budg\u00e9taire europ\u00e9en, l\u2019absence de graves d\u00e9s\u00e9quilibres macro\u00e9conomiques, la soutenabilit\u00e9 de la dette et le caract\u00e8re sain des politiques \u00e9conomiques du pays concern\u00e9. Les achats peuvent \u00eatre interrompus si la d\u00e9gradation des conditions de financement provient des fondamentaux propres au pays. Une France qui refuserait toute correction budg\u00e9taire ne pourrait donc pas consid\u00e9rer l\u2019intervention de la BCE comme un droit automatique.<\/p>\n\n\n\n

Attendre la contrainte pour \u00e9viter de l\u2019assumer<\/h2>\n\n\n\n

C\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment ici que le soup\u00e7on politique prend corps.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019ex\u00e9cutif n\u2019attend probablement pas consciemment une crise obligataire. Aucun gouvernement rationnel ne souhaite une perte de contr\u00f4le des taux et une d\u00e9fiance g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e envers sa dette.<\/p>\n\n\n\n

Mais il peut avoir int\u00e9r\u00eat \u00e0 diff\u00e9rer les d\u00e9cisions jusqu\u2019au moment o\u00f9 une contrainte ext\u00e9rieure les rendra politiquement in\u00e9vitables.<\/p>\n\n\n\n

Le discours changerait alors de nature :<\/p>\n\n\n\n

Nous ne choisissons pas de r\u00e9duire certaines d\u00e9penses. Les march\u00e9s nous y obligent. Bruxelles l\u2019exige. La BCE ne peut intervenir sans garanties.<\/p>\n\n\n\n

Ce qui n\u2019aura pas \u00e9t\u00e9 assum\u00e9 comme une d\u00e9cision d\u00e9mocratique sera pr\u00e9sent\u00e9 comme une obligation technique.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019impopularit\u00e9 sera transf\u00e9r\u00e9e vers les institutions europ\u00e9ennes, les investisseurs ou le gouvernement suivant. Les responsables actuels pourront soutenir qu\u2019ils avaient voulu pr\u00e9server le mod\u00e8le social, tandis que leurs successeurs devront expliquer pourquoi celui-ci doit d\u00e9sormais \u00eatre corrig\u00e9 dans l\u2019urgence.<\/p>\n\n\n\n

Le raisonnement implicite serait redoutablement simple :<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. \u00e9viter avant les \u00e9lections les r\u00e9formes qui divisent ;

    <\/li>\n\n\n\n
  2. afficher une trajectoire de redressement \u00e9tal\u00e9e sur plusieurs ann\u00e9es ;

    <\/li>\n\n\n\n
  3. repousser les mesures les plus difficiles vers la fin de cette trajectoire ;

    <\/li>\n\n\n\n
  4. financer l\u2019attente par l\u2019emprunt ;

    <\/li>\n\n\n\n
  5. laisser monter le co\u00fbt des int\u00e9r\u00eats ;

    <\/li>\n\n\n\n
  6. invoquer ensuite la contrainte ext\u00e9rieure pour justifier l\u2019ajustement.

    <\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    La strat\u00e9gie ne consisterait plus \u00e0 r\u00e9soudre le probl\u00e8me, mais \u00e0 attendre que son aggravation fournisse elle-m\u00eame la justification de sa solution.<\/p>\n\n\n\n

    Le contribuable paierait plusieurs fois<\/h2>\n\n\n\n

    L\u2019activation \u00e9ventuelle du TPI pourrait, dans un premier temps, soulager le contribuable. En faisant baisser les taux r\u00e9clam\u00e9s \u00e0 la France, elle r\u00e9duirait le co\u00fbt du refinancement par rapport \u00e0 un sc\u00e9nario de panique.<\/p>\n\n\n\n

    Mais elle ne supprimerait ni la dette, ni le d\u00e9ficit, ni les int\u00e9r\u00eats accumul\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

    Le contribuable risquerait alors de payer de plusieurs mani\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n

    Comme contribuable, par de nouveaux pr\u00e9l\u00e8vements, l\u2019\u00e9largissement des assiettes fiscales et la r\u00e9duction de certaines exon\u00e9rations.<\/p>\n\n\n\n

    Comme usager, par le ralentissement, le rench\u00e9rissement ou la d\u00e9gradation de services publics.<\/p>\n\n\n\n

    Comme b\u00e9n\u00e9ficiaire de prestations, par une indexation moins favorable, des conditions d\u2019acc\u00e8s plus strictes ou des r\u00e9formes sociales acc\u00e9l\u00e9r\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n

    Comme \u00e9pargnant et acteur \u00e9conomique, par les cons\u00e9quences de taux durablement \u00e9lev\u00e9s, d\u2019une croissance faible et d\u2019une confiance d\u00e9grad\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

    Comme citoyen, enfin, par la r\u00e9duction du domaine des choix r\u00e9ellement soumis au d\u00e9bat d\u00e9mocratique.<\/p>\n\n\n\n

    La proc\u00e9dure de d\u00e9ficit excessif peut en outre conduire, si un \u00c9tat de la zone euro ne prend pas de mesures effectives, \u00e0 une amende pouvant atteindre 0,05 % de son PIB de l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente. Le contribuable paierait donc davantage tout en disposant de moins de possibilit\u00e9s d\u2019arbitrage.<\/p>\n\n\n\n

    Une souverainet\u00e9 perdue par renoncement<\/h2>\n\n\n\n

    Le risque le plus profond n\u2019est pas seulement financier. Il est d\u00e9mocratique.<\/p>\n\n\n\n

    Une d\u00e9mocratie conserve sa souverainet\u00e9 lorsqu\u2019elle accepte de d\u00e9battre de ses contraintes et de choisir entre plusieurs solutions. Elle commence \u00e0 la perdre lorsqu\u2019elle refuse ces arbitrages jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019une autorit\u00e9 ext\u00e9rieure les rende in\u00e9vitables.<\/p>\n\n\n\n

    Les r\u00e9formes qui pourraient encore \u00eatre expliqu\u00e9es, n\u00e9goci\u00e9es et progressivement appliqu\u00e9es risqueraient demain d\u2019\u00eatre impos\u00e9es dans l\u2019urgence.<\/p>\n\n\n\n

    Ce qui peut encore \u00eatre choisi serait alors subi.<\/p>\n\n\n\n

    Ce qui pourrait \u00eatre \u00e9tal\u00e9 devrait \u00eatre brutalement ex\u00e9cut\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Ce qui rel\u00e8ve aujourd\u2019hui de la d\u00e9cision nationale deviendrait demain une condition de la stabilit\u00e9 financi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019attentisme ne prot\u00e8ge donc pas la souverainet\u00e9. Il pr\u00e9pare sa restriction.<\/p>\n\n\n\n

    Le faisceau de faits devient une accusation<\/h2>\n\n\n\n

    Les \u00e9l\u00e9ments sont d\u00e9sormais suffisamment pr\u00e9cis :<\/p>\n\n\n\n

      \n
    • la dette atteignait 3 595,5 milliards d\u2019euros et 119 % du PIB \u00e0 la fin du deuxi\u00e8me trimestre 2026 ; – elle avait augment\u00e9 d\u2019environ 135 milliards d\u2019euros au cours des deux premiers trimestres de 2026 ; – le d\u00e9ficit est attendu \u00e0 5,4 % du PIB en 2026 et encore \u00e0 5 % en 2027 ; – la charge d\u2019int\u00e9r\u00eats passerait de 64,8 milliards en 2026 \u00e0 74,2 milliards en 2027 ; – la dette approcherait 122 % du PIB en 2027, m\u00eame si le projet budg\u00e9taire \u00e9tait appliqu\u00e9 ; – le projet de budget pour 2027 repose sur une croissance de 1 %, jug\u00e9e optimiste par le Haut Conseil ; – la France reste sous proc\u00e9dure europ\u00e9enne de d\u00e9ficit excessif ; – la Cour des comptes constate que les efforts sont encore report\u00e9s sur les ann\u00e9es suivantes. Pris s\u00e9par\u00e9ment, chacun de ces faits peut recevoir une explication conjoncturelle.

      <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

      Pris ensemble, ils dessinent une strat\u00e9gie objective de temporisation.<\/p>\n\n\n\n

      Il n\u2019est pas possible d\u2019affirmer, sans preuve, que l\u2019ex\u00e9cutif attend d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment une intervention de la BCE. Mais il est d\u00e9sormais l\u00e9gitime de soutenir qu\u2019il organise sa politique budg\u00e9taire comme si la contrainte future devait faire accepter ce qu\u2019il refuse encore d\u2019assumer pleinement aujourd\u2019hui.<\/p>\n\n\n\n

      Le grand transfert d\u2019impopularit\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

      Le pouvoir actuel conserve les b\u00e9n\u00e9fices imm\u00e9diats du report. Les gouvernements futurs h\u00e9riteront de la dette, de la facture des int\u00e9r\u00eats et des mesures les plus difficiles. Bruxelles et la BCE pourront \u00eatre d\u00e9sign\u00e9es comme les responsables de l\u2019aust\u00e9rit\u00e9. Les contribuables, eux, recevront la note.<\/p>\n\n\n\n

      Le TPI pourrait un jour emp\u00eacher une crise de la dette fran\u00e7aise de devenir une crise existentielle pour la zone euro.<\/p>\n\n\n\n

      Mais s\u2019il devait \u00eatre activ\u00e9 parce que les gouvernements ont trop longtemps refus\u00e9 d\u2019affronter des d\u00e9s\u00e9quilibres parfaitement connus, il ne constituerait pas seulement un instrument de protection de la transmission mon\u00e9taire.<\/p>\n\n\n\n

      Il deviendrait le certificat d\u2019\u00e9chec d\u2019une classe politique qui aurait pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 attendre la contrainte plut\u00f4t qu\u2019assumer la responsabilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

      \u00c0 force de diff\u00e9rer les choix difficiles, l\u2019ex\u00e9cutif ne fait pas dispara\u00eetre leur impopularit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

      Il la transmet \u00e0 ses successeurs, avec la dette et les int\u00e9r\u00eats.<\/p>\n\n\n\n

      <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      L\u2019ex\u00e9cutif joue-t-il la montre pour transf\u00e9rer \u00e0 ses successeurs, \u00e0 Bruxelles et \u00e0 la BCE l\u2019impopularit\u00e9 des d\u00e9cisions qu\u2019il refuse aujourd\u2019hui d\u2019assumer ? La question n\u2019a plus rien de th\u00e9orique. La France ne d\u00e9couvre ni son d\u00e9ficit, ni sa dette, ni l\u2019augmentation de ses charges d\u2019int\u00e9r\u00eats. Ces d\u00e9s\u00e9quilibres sont connus, mesur\u00e9s et document\u00e9s depuis des […]<\/p>\n","protected":false},"author":260462492,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"advanced_seo_description":"","jetpack_seo_html_title":"","jetpack_seo_noindex":false,"jetpack_seo_schema_type":"","_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_wpcom_ai_launchpad_first_post":false,"_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2},"jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[3892805,791296840],"tags":[212009,30207,840880,791297001,4328,4704,791297003,791297000,791296999,791297002],"class_list":["post-1830","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualites-en-france","category-finance-monnaie","tag-bce","tag-budget","tag-dette","tag-euro","tag-europe","tag-france","tag-impopularite","tag-sauvetage-monetaire","tag-tpi","tag-tutelle"],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_likes_enabled":true,"jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/pgha0i-tw","jetpack-related-posts":[],"jetpack_featured_media_url":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cercle-surcouf.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1830","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cercle-surcouf.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cercle-surcouf.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cercle-surcouf.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/260462492"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cercle-surcouf.fr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1830"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/cercle-surcouf.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1830\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1834,"href":"https:\/\/cercle-surcouf.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1830\/revisions\/1834"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cercle-surcouf.fr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1830"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cercle-surcouf.fr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1830"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cercle-surcouf.fr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1830"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}